INFINITY

ゴールドマン・サックス（GS）リサーチは、2026年の米S&P500指数が12％上昇するとし、昨年の18％を下回ると見ている。 https://www.goldmansachs.com/insights/articles/the-sp-500-expected-to-rally-12-this-year 2024年実績は、プラス25％。 1株あたり利益（EPS）は、今年が12％、2027年が10％、それぞれ増益になるという。 チーフ米株ストラテジスト、ベン・スナイダー氏は、「経済が健全な状態にあり、企業収益も着実に成長し、特に大企業の収益成長率が高く、AI（人工知能）採用による生産性の増加が」米企業の収益性を押し上げることになる、と分析している。 企業収益が2桁成長が、「継続的な強気相場のファンダメンタル」となるという。 他方で、予想株価収益倍率は22倍と、2021年のピークと並んでおり、2000年天井の24倍に近づいていることは、不安材料の一つ。 「基本シナリオとしては、長期金利が安定推移し、企業収益成長も着実に伸びていることから、2026年の

HSBCは、2026年上半期に金（ゴールド）価格が5000ドルを超えると予想している。 https://www.reuters.com/business/gold-could-hit-5000-an-ounce-first-half-2026-says-hsbc-2026-01-08/ 地政学上のリスクが高まるだけでなく、世界各国政府が抱える債務膨張が大きな要因だという。 他方で、今年の平均予想価格を4600ドルから4587ドルに引き下げている。これは、年後半に想定される調整局面入りのためだという。 この調整下げは、地政学上のリスクが軽減される、あるいは、米連邦準備制度理事会（FRB、中央銀行に相当）が利下げをとどまれば、大きな下落相場につながる可能性もあるという。 「2026年の予想レンジは、3950〜5050ドルに設定している。年末は、4450ドルを予想している」とした。

ゴールドマン・サックス（GS）リサーチは、世界の株式市場が2026年も強基調を維持するとしているが、前年のような大幅な上昇は期待できないと予想している。 https://www.goldmansachs.com/insights/articles/global-stocks-are-projected-to-return-11-percent-in-next-12-months 世界経済は概ね全ての地域で成長路線を維持するという。米連邦準備制度理事会（FRB、中央銀行に相当）が緩和政策を維持することが、基本的な支援材料だという。 チーフ・グローバル株式ストラテジスト、ピーター・オッペンハイマー氏は、「こうしたマクロ経済要因により、大きな下げやリセッション（景気後退）抜きの弱気相場入りは想定しずらい。これは、バリュエーションが高位にある現状を考えても、妥当な見方だ」とした。 GSリサーチは、2025年の運用テーマを「分散化」としており、今年もこのテーマ堅持が望ましいという。 同氏は、「2026年の株式リターンは、バリュイエーションの側面よりは、ファ