株式と債券市場の評価に相違、正しいのは・・・

Too many stock market investors are ignoring an ominous signal in the bond pits, investor Peter Boockvar warns

ブリークリー・アドバイザリー・グループのチーフ・インベストメント・オフィサー（CIO）、ピーター・ブックバー氏は、株式投資家が債券市場での動きを軽視していると警告している。

同氏の分析によれば、株式市場の投資家は、経済指標と企業業績成長が低調なのは一時的なものだとみている。他方、債券市場での取引動向からみると、株価が下がる危険性を秘めている。

「株式市場では、第2・四半期には状況が好転するとの想定が支配的だ。債券市場では、そうした楽観的な見方は逆に少数で、経済データの内容は乏しく、この判断が利回り低下という形で織り込まれている」とした。

株式と債券、どちらの市場の評価が正しいか。

ブックバー氏は、「債券市場の見方が適切だと判明することになる。低迷期にあり、これは、一時的なものではない。今年いっぱいは、続く現象だとみている」とした。

米S&P500指数は、昨年12月の安値からすでに22％も上昇、史上最高値にわずか2％の水準にまで迫っている。

「すべての投資家に、（指数採用企業の）70％が業績事前予想を上回る結果を出すと約束してきた。なぜなら、常にそうだからだ。しかし、これは、必ずしも良好なサインではない。常にそういうものだからだ。事前予想をどれだけ上回るのかに注目しており、大きく上回る可能性よりも、むしろ下回ることになると予想している」とした。